机械行业热点速评：OPEC达成减产协议 关注油气装备产业链投资机会   时间：2016年12月02日 16:06:40 中财网    
事件
　　OPEC 于11 月30 日达成减产协议，减产力度超预期。布油和WTI在11 月30 日分别暴涨8.9%和8.5%。具体来看，OPEC 成员国一致同意将削减产量120 万桶/天至3,250 万桶/天，除了伊朗将增产，利比亚、尼日利亚获得豁免外，其余成员国均将减产。同时俄罗斯也表示将减产30 万桶/天。

　　评论
　　油价提振利好油气装备及油田服务企业。OPEC 限产后，油价有望逐步回升，明年大油公司可能会有更高的资本支出计划，为油气装备及油田服务企业带来边际改善空间。但考虑到油价要突破60美元的可能性不大，我们预计油气设备将呈现弱复苏趋势，同时，我们预计要出现实质性的业绩改善或要等到明年下半年以后。

　　首先关注对非OPEC 国家出口业务较多的企业。目前原油价格已经超过50 美元/桶，根据中金大宗商品组的预测，该价格足以覆盖90%的页岩油企业的现金成本，因此美国页岩油企业有望出现大面积的复产。我们建议重点关注对美国出口业务占比较大的油田装备企业如通源石油（2015 年公司收购了美国APS 公司，进军美国油服市场，2015 年美国市场收入贡献49%）；与此同时，对于历史上对减产国家出口量较大的企业需要更加谨慎。

　　油价上升带来天然气比价优势提升，利好天然气装备企业。因国际油价上涨，11 月30 日国家发改委发布通知，按照现行成品油价格形成机制，国内汽、柴油价格每吨分别提高175 元和170 元，天然气比价优势提升。我们根据目前全国的平均价格进行测算，单位热值LNG 较柴油/汽油便宜36%/51%。同时，LNG 重卡的成本回收期或缩短至1~1.5 年，使用天然气的经济优势愈发凸显。

　　我们预计，明年天然气储运装备需求或见底回暖，重点关注天然气储运、计量设备供应商中集安瑞科-H、厚普股份、金卡股份等。

　　海工设备供应商压力缓解。2014 年下半年以来，国际油价下跌导致海洋工程行业进入景气低谷。部分船企面临延迟交付、船东弃船等问题，使得存货跌价准备大幅增加，导致业绩亏损；我们预计，随着油价逐步企稳回升，船东弃船现象有望明显降低，海工设备企业经营压力可能缓解。推荐中集集团-A/H，关注振华重工。

　　风险
　　OPEC 减产实施力度不及预期。

□ .孔.令.鑫./.吴.慧.敏　 .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司